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国内刊号：11-2223/N
国际刊号：1000-0054
发布日期:
作者：汤健, 张红
单位：1. 清华大学 土木水利学院, 城镇化与产业发展研究中心, 北京 100084;<br>2. 清华大学 恒隆房地产研究中心, 北京 100084
关键词：禀赋效应,并购溢价,多元回归
基金：国家自然科学基金资助项目（71373143）；清华大学自主科研计划项目（2015THZ01）\r\n
禀赋效应是一种广泛存在于商品交易中的行为偏误，通常表现为某物品的拥有者较非拥有者对该物品的评价更高。该文以2010—2018年双方均为美国上市公司的425宗并购事件为样本，开展多元回归分析，研究禀赋效应的存在性及其对并购溢价的影响。结果表明：公司并购过程中存在禀赋效应，且该效应显著提升了并购溢价；不同行业的公司并购事件中禀赋效应对并购溢价的影响具有差异，新兴行业公司并购中禀赋效应的影响更为突出。建议收购方在评估目标公司时，应充分考虑因禀赋效应而提高的并购成本；产业政策的制定者考虑禀赋效应对产业整合效率的影响。
来源：2021年第6期
《清华大学学报(自然科学版)》期刊编辑部
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