清华大学学报(自然科学版)

作者：张红, 毕志军

单位：1. 清华大学 土木水利学院, 城镇化与产业发展研究中心, 北京 100084,2. 清华大学 恒隆房地产研究中心, 北京 100084

关键词：房地产板块,β系数,单指数方程,稳定性,Chow检验

基金：国家自然科学基金项目(71373143)

β系数及其稳定性对投资风险判别和资产配比选择具有重要意义。为分析房地产板块的β系数变化特征及其稳定性, 利用单指数方程测算中国A股2013—2022年房地产板块的月度和年度β系数, 并开展基于Chow检验的相邻公历月和公历年的β系数稳定性判别。研究结果表明：房地产板块的月度β系数在不同年份的变化趋势各异, 年度β系数整体先升后降; 与年度β系数相比, 月度β系数稳定性更强; 房地产板块与建筑板块β系数的整体变动轨迹具有相似性及相关性, 房地产板块β系数总体稳定性则低于建筑板块但高于金融板块。该文建议, 在使用房地产板块的中长期β系数进行投资决策时, 应根据宏观经济等因素适时修正; 进行与房地产相关的组合投资时, 需重点关注建筑业和金融业与房地产业的关联波动。

来源：2025年第1期

《清华大学学报(自然科学版)》期刊编辑部

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